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近期我国鱼粉多空分道扬镳:配额未明供需天平倾向何方?

2019-10-08 16:24

进入4月以后,我国逐渐迎来了秘鲁上一捕季鱼粉的到货高峰,令主要港口鱼粉库存量有所增加。在《秘鲁新季鱼粉预售报价抬升,近期我国鱼粉市场“雾里看花”》一文中,我们已经提到,当前我国主要港口鱼粉库存量约在13.6万吨左右,较3月底上升了9.8%附近。与此同时,尽管清明节气过后,我国南方水产养殖逐渐启动,但南方汛期带来的局部区域降水的“车轮战”,对于水产养殖的需求依旧存在一定制约,亦造成了鱼粉成交市场表现显得较为平淡,加之秘鲁新季捕鱼配额形势仍不明朗,这令我国鱼粉厂商对于后市的看法分歧犹存,截至目前仍有不少厂商看空情绪占据上风,这主要来源于即将换届的秘鲁政府如何实施此季海洋资源保护政策(上季应该是属于滥捕,小鱼比例最高达到95%),特别是对小鱼捕捞的管理尺度。


我们曾在《秘鲁首季鱼资源调查“启航”,近期我国鱼粉市场观多空相持》一文中已经简述了我国鱼粉市场多空思维博弈焦点,其中秘鲁新季捕鱼配额自不用说,我们也已经多次讨论,而另一方面便是鱼粉市场的需求趋势。鉴于秘鲁新季鱼粉到货时间最早约在7月底/8月初期间,就让我们结合近五年我国4—7月的进口鱼粉消费量来进行推算,从下图可以看出,在2013年4—7月我国进口鱼粉消费量仅为30.3万吨左右(是近五年来的最低),若以此为消费基准,并以7月底我国鱼粉库存量10万吨的安全水平来看,今年4—7月我国鱼粉供应量应达到33.9万吨,即在4—7月期间我国鱼粉进口量至少需要达到33.9万吨才能满足需求。若按照平均消费量39.8万吨类推算,则4—7月期间我国鱼粉进口量至少需要达到43.4万吨才能满足需求。


那么,在4—7月期间,我国鱼粉进口量能否满足需求水平,便是焦点所在。据悉,我国鱼粉厂商共采购秘鲁上一捕季鱼粉数量约为16—18万吨左右,若这批鱼粉全数在4—7月之间抵港(事实上有一部分已在3月期间抵港),似乎也难以满足上述该时间段我国鱼粉的最低消费水平——即今年初夏期间我国鱼粉需求市场存有缺口。


当然,以上推算是JCI在相关条件恒定的情况下所作的保守估计,后期我国天气状况及水产养殖形势会否再度出现异常情况,我们仍将实时追踪并作调整。只是,目前对于我国低库存的鱼粉企业而言,“未雨绸缪”仍不失为上策。


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